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新三板市场降温 交投正回归理性

2015/5/12 12:20:20点击:
在主板市场逐渐切入“慢牛”模式的同时,新三板热度也有所降温。而从最近管理层启动的针对新三板企业的调查以及相关举措来看,也有让市场回归理性投资之意——的确,就像是高速行驶的汽车,偶尔也需要“点刹”一样,新三板市场也不能一路狂飙,否则风险指数必然会随之大增。

  从新三板市场近期表现来看,指数和成交额都在进一步回落,其中上周三板做市成交额共14.73亿元。值得注意的是,三板做市自4月初以来成交额已连续五周持续下跌。从中不难看出,新三板市场经过前期的狂热炒作后已经开始降温,交投正逐渐向理性回归。

  同样也是在上周,证监会集中部署了“2015证监法网专项执法行动”第二批案件,包括新三板市场10个相关案件,此举意在全面维护市场“三公”原则,切实保护投资者合法权益,促进新三板市场规范发展。这从某种程度上也反映了监管层的意图,即通过正常执法检查,给火爆的新三板市场降降温,从而最大限度地降低投资风险。

  据了解,今年以来新三板投资者热情高涨的一个重要原因是对制度改革的预期:门槛调降、分层管理实施、竞价交易机制推出,以及打通与创业板的转板通道。不过,监管层对新三板市场火爆行情却表示顾虑,投资者门槛下调至50万元的想法恐难以实现;相反,监管层还在考虑加强投资者适当性监管;此外,新三板竞价交易机制推出进度将放缓,分层机制将如期推出,但仅仅是“简单起步”。

  除了上述政策风险之外,新三板的估值风险也不可忽视。目前,在流动性还远远不如创业板的情况下,个别做市企业的市盈率已经接近同行业公司在创业板的市盈率。而且值得注意的是,随着未来做市企业数量和规模的快速扩大,新三板做市企业投资标的稀缺性的特性也将逐渐消失。

  基于此,在证监会启动对企业的执法检查之前,全国股转系统公司就已提示广大投资者,在关注新三板投资价值的同时勿忘投资风险,保持理性投资心态。分析人士指出,新三板投资介于股权投资和权益投资之间,成长性重于流动性,强调股权投资和资本回报,而不同于注重博取差价和资金回报的A股二级市场。在新三板市场中,盈利模式和投资理念都要转变;同时,其市场定位和市场特征决定盈利模式和操作手法与传统A股投资不同,投资者需注重一、二级市场之间的联动,不以交易为主要目的,在盈利模式上也要注重多元化。